国常会加码AI龙头密集回购

导语

近一周AI关联资本运作呈现“政策定调升温、算力基建加码、科技龙头密集回购护盘”三条主线交织的格局。国常会明确深化拓展“人工智能+”行动，乌兰察布算力规模同比增长112%，与此同时长鑫科技、海光信息、中科曙光、澜起科技等科技龙头集中出手回购，AI产业链资本运作活跃度明显提升。

资本变动（减持 / 回购 / 股权变更）

• 长鑫科技拟回购10亿至20亿元，公司近期发布股份回购计划，市场围绕回购规模与市值匹配度展开讨论。作为成交额居首的个股（当日成交136.61亿元，涨3.28%），其回购动作对存储芯片板块情绪具有指标意义。
• 科技股密集回购：生益科技、海光信息、中科曙光、澜起科技等集中出手回购。其中海光信息为科创板AI算力核心标的，澜起科技为内存接口芯片龙头，当日涨3.80%、成交60.73亿元。
• “易中天”成员同步回购：新易盛拟回购8亿至10亿元，天孚通信拟回购1亿至1.5亿元，两者均为光模块产业链核心公司，回购力度在板块内较为突出。
• A股单周回购增持超30亿元，在沪指3800点拉锯、市场回调背景下形成阶段性护盘力量，注销式回购案例亦不断增加，反映上市公司对资本回报的重视度上升。

业绩预告（与主题相关）

• 158份三季报预告出炉，报喜占比逾七成（119家预增或略增），PCB、半导体、光模块、存储等本轮领涨的科技赛道成为预增主力军，沪电股份、海光信息等在列。但资讯同时提出“科技龙头业绩高增换不来股价上涨”的观察，指向业绩与估值之间的背离压力。
• 存储链条景气外溢：韩国媒体报道SK海力士受HBM高价长约与通用DRAM持续涨价推动，机构再度上调其业绩预测；韩国财政部长明确表态半导体繁荣势头“至少将持续到2027年”。当日A股存储相关个股长鑫科技、兆易创新（涨1.31%，成交98.07亿元）表现活跃。
• 恒力石化当日披露预增公告，预计前三季度归母净利润约102.56亿元，同比增长约104.2%，但与AI主题关联度有限。

政策环境

• 国常会明确“不断深化拓展‘人工智能+’行动”，强调让人工智能技术更好转化为现实生产力，为AI应用层资本运作提供政策基调支撑。
• 算力基础设施地方数据亮眼：截至10月中旬，内蒙古乌兰察布投运算力规模达19万P，同比增长112%，智能算力占比超95%；累计签约算力中心项目109个，签约机架规模超700万架。
• 算电协同进入多模式并行落地阶段，媒体报道“十五五”时期新型电网投资或超5万亿元、带动上下游总规模超10万亿元，算力券补贴、“电算碳协同”等机制正在推进，有望重塑发电侧资产的盈利与估值逻辑。
• 上海方面，市长朱忠明会见高瓴创始人张磊及跨国企业家、海外投资人代表，明确表示期待推动更多新技术新业态在沪落地，并积极参与“AI+制造”等领域高水平人才培养。

其他重要动态

• 微软叫停英国数据中心算力租用协议：微软退出与英国初创公司Nscale的算力租用协议，原因是后者位于埃塞克斯郡劳顿项目的数据中心要到2030年之后才能接入电力。该事件凸显AI算力扩张中电力供给瓶颈的约束，对国内算电协同逻辑形成侧面印证。
• AI制药资本效率受关注：资讯指出全球AI制药仍未摆脱“反摩尔定律”困境，临床前筛选效率提升不及临床试验失败率带来的损耗，投资回报率持续走低，对AI制药赛道估值叙事构成压力。
• 卫星计算（“天算”）方向：AI上星、卫星数据从“地算”转向“天算”的技术路径被提及，属于AI与航天交叉的前沿方向，但资料未涉及具体资本运作。
• 优必选在绍兴成立全资科技子公司，经营范围含人工智能通用应用系统、人工智能硬件销售、智能农机装备等，为人形机器人公司区域化布局的产业动作。
• 海外市场情绪扰动：上周五纳指跌超2%，费城半导体指数连跌8日，存储、半导体板块普跌；日韩股市当日集体低开，SK海力士跌逾4%、三星电子跌超3%，对A股AI硬件链形成外部情绪压制。两市融资余额较前一交易日减少144.05亿元。

结语

当前AI关联资本运作呈现“政策端加码、产业端算力扩张、二级市场回购护盘”并行的特征：国常会“人工智能+”定调与乌兰察布算力规模翻倍增长构成中长期基本面支撑，长鑫科技、海光信息、澜起科技等龙头集中回购则在市场回调期释放信心信号。但需注意，三季报预告显示科技龙头业绩高增尚未有效转化为股价上涨，叠加海外半导体板块连续调整与融资余额回落，AI硬件链短期估值承压，业绩兑现与估值消化之间的博弈仍是后续资本运作节奏的关键变量。